物美入主麦德龙 永辉败走物美做到了

2019-10-12 09:09:44 来源: 36氪

如今看来,牵手物美,这几点都有望实现。

激进式扩张

入狱前就以投资并购见长的张文中,在低调出狱再一次使出了自己老把戏。最近2年,为了完成自己在全业态上布局,物美再现自己投资并购的绝招。

除去此次收购麦德龙中国,物美还以14.2亿元收购乐天玛特21家门店、斥资27亿元联合步步高参与重庆百货混改、并作价14亿元收购百安居;2018年10月,物美方面还接手了邻家70-80家门店;今年3月,华润万家在北京的多家门店也被物美接手。

如此激进的业务扩张,也使得物美的资产及负债规模急速增长。截至2018年6月末,物美集团资产总额、负债总额及所有者权益合计分别为611.70亿元、333.38亿元和278.32亿元。短期借款余额52.79亿元,一年内到期的非流动负债余额52.69亿元,公司面临较大的即期偿付压力。如果再加上此次100多亿人民币的收购金额,物美未来可能会面临比较大的现金流压力。

不过好在,相比较家乐福的连年亏损,麦德龙的经营状况要好上很多。2017/18财年,销售额增长2.7%,达200亿元人民币。2018/19财年,麦德龙中国销售额预计增长5.4%,增长率同比翻倍。

更关键的是,在麦德龙中国健康的财务状况下,其可自行决定每年约2亿元-4亿元人民币(2500-5000万欧元)的无债务投资。

换句话说,物美收购麦德龙中国,除了支付收购费用外,无需继续投入即可获得收益;而苏宁易购收购家乐福,还需要不断地投入,以弥补家乐福的经营亏损。

此外,与很多外资零售企业不同,麦德龙中国一直坚持买地自建门店,而不是“租”,多年下来,积累了庞大的“地产资源”, 而且由于经营的是仓储式业态,麦德龙单块拿地的体量许多都过万平米,现如今这些地价已经翻了无数倍。

在收购麦德龙完成后,物美已经形成了“商超+百货+大卖场+便利店”的线下全业态场景的布局。不过,从中国的商超格局来看,无论是在门店运营水平还是用户体验等多方面,物美的表现都不算出色,花重金拿下麦德龙后,物美能真正的运营好吗?一切都有待时间的检验。

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