公募基金频繁踩违约债雷区暴露风控漏洞

2018-05-17 10:14:02 来源: 中国证券报

今年以来债券市场整体回暖,但信用债违约风险事件也层出不穷,继“14富贵鸟”发生实质违约后 ,5月以来,“11凯迪MTN1”、“15中安消(600654,股吧)”、盾安公司债等相继发生违约,且发债主体多为上市公司,这背后也牵累了中融基金、华商基金、泓德基金等多家公司不幸中枪踩雷,日前,国海富兰克林与券商机构的纠纷传闻,更是将公募踩雷违约债风险的关注度推向高潮。然而,在哀叹公募基金不幸的同时,基金公司过于依赖外部评级机构、内部对信用债风险把控能力的缺失也暴露出来,在打破刚兑的基调下,公募基金如何避开违约债雷区也值得探讨。

华商中融踩雷违约债

今年以来,债券信用违约事件频发,5月7日,上市公司凯迪生态公告称,“11凯迪MTN1”无法按时兑付本金构成实质性违约,引发业内各界关注。

“11凯迪MTN1”违约背后,季报中重仓持有的华商基金也产生连锁反应,净值出现大幅回落。

从基金一季报来看,截至3月底,华商双债丰利基金持仓11凯迪MTN1市值3981.6万元,占净值的比例为6.49%,是华商双债丰利债券持仓中第五大重仓债券。5月7日,华商双债丰利债券A单日净值下跌3.99%。

值得一提的是,这已经不是华商旗下债基今年首次踩雷净值受损。3月1日,华商双债丰利第一大重仓债券“15华信债”大跌32.65%。据悉,该债券的暴跌源于市场曝出中国华信能源有限公司董事局主席叶简明被调查的消息,公司发行并上市的公司债“15华信债”于3月1日起停牌。

数据显示,今年一季度末,华商双债丰利债券持有“15华信债”的仓位比例达到24.18%。恐受接连踩雷“15华信债”暴跌和“11凯迪MTN1”违约的双重影响,今年以来该基金也出现大幅亏损。Wind数据显示,截至5月15日,华商双债丰利债券A、华商双债丰利C年内分别大跌19.84%、20.13%。

值得一提的是,5月7日,中债估值还下调16凯迪02、16凯迪03以及11凯迪债的日间估价全价,降幅在37%-43%之间。因此,2017年报中曾持有上述凯迪生态相关的债券基金也或多或少受到牵连,其中最受关注的就是近期市场传出的国海富林基金与机构客户之间的“口水战”事件。

5月10日,网络曝出某中信证券(600030,股吧)资管人士在微信朋友圈指责国海富兰克林基金不遵循投资策略,组合中“偷”配了一只即将违约的债券,而出现违约风险之后又阻止中信资管方面赎回,并随即下调了基金估值。市场分析人士预测,上述消息中所指的违约债便是“16凯迪02”。

国海富兰克林基金旗下国富新增长混合A 2017年年报显示,该基金前五大债券持仓第一席即为“16凯迪02”,持有13万张,当时的公允价值为1252万元。虽然其在今年一季报的前五大债券持仓中并没有出现,但北京商报记者注意到,国富新增长混合在5月8日净值猛然大跌5.22%,有市场人士推断出这只基金在一季度减仓了“16凯迪02”,但并未完全清仓。

对于市场违约债负面传闻,国海富兰克林也发表声明称,“发现市场上有个别人散布公司及旗下基金的不实言论,恶意中伤公司形象和声誉。公司一贯守法合规经营,所有基金产品均按照基金合同开展投资运作,保护所有投资者权益。已委托律师对发布、散播不实言论者采取法律措施”。

另外,受富贵鸟公司债暴跌影响,中融基金旗下中长期纯债产品中融融丰纯债A、C份额收益率分别亏损47.96%、39.15%。同样陷入盾安公司债危机的还有泓德基金,泓德基金近期公告称,将对旗下债券基金持有的16盾安MTN001进行估值调整,调整后的估值价格为50.2998元/张。数据显示,16盾安MTN001中票5月7日的中债估值净价报95.396元,这也意味着基金公司将该中票估值下调了47.27%。

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