医药股早盘全线走低 如何应对医药行业波动

2019-12-09 14:53:32 来源: 天天基金网

12月9日早盘,医药股全线走低,截至发稿,恒瑞医药、长春高新跌超4%,九强生物、奥翔药业跌超5%。

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时至年末,医药行业出现了一定幅度的调整。机构指出,年内医药行情的本质是创新驱动下的医药板块产业升级,这点至今并未改变,建议投资者站在创新升级的大时代背景下,沿着正确的方向,继续分享创新医疗带来的投资机会。

基金经理指出,对于当前市场的短期波动,市场有涨有跌,医药板块前期上涨幅度较大,有部分回调是正常的。短期来看,基金产品有一些回撤,但长期来看,可以分享企业成长的长期红利,对于优质的医药基金,可以多点耐心。

如何应对医药行业波动

时至年末,股票市场出现较大波动,医药行业也出现了一定幅度的调整。有投资者担心行业的投资机会是否就此结束,也有之前错过机会的投资者在纠结要不要“抄底”。客观地说,医药行业在2019年表现靠前,行业内优质公司涨幅可观,估值相较年初也得到了修复。在这种情况下市场如果发生波动,“吃药喝酒”的行业也较难体现防御性。

在这种波动下,投资者该如何应对呢?要解决这个问题,还要从投资本源出发。企业价值是企业未来经营创造的现金流,而股票价格则反映市场对企业未来经营能力的判断。市场情绪短期对股票价格影响极大,但从长期来看,价格则是由企业价值决定的。过去10多年医药行业给投资者带来较好的投资体验,原因之一是在能持续保持收入和利润增长的上市公司中,医药行业公司占比相对较高。大部分人很难持续在博弈市场情绪中获胜;而坚持投资优质公司,获取公司成长带来的企业价值增值,这种投资获利的方式是可复制、可持续的。

中国医药行业正处于仿制药向创新药转型的特殊红利期。一方面,随着居民收入水平的逐渐提升,医药卫生行业保持持续增长,叠加健康观念的觉醒和科技产业化的加速,行业内将不断有新的诊疗需求涌现;另一方面,医保基金作为最大的支付方,过去较多资金支付给了定价过高的仿制药,资金运用有改善空间。现在通过政策引导和价格谈判,仿制药持续降价成为大趋势;而国产的创新药有望以较快的速度纳入医保,获得快速放量,相关企业收入有望加速增长。

在可预见的未来,医保支出中国产创新药的占比会逐步提升,仿制药和外资原研药的支出占比将持续下降。优秀的国内制药企业会抓住趋势,在政策的鼓励和督促下完成向创新药的转型升级。

国内有能力做创新药研发,以及医药服务产业链上为创新药研发、生产做服务的公司都有望持续受益。近年表现较好的医药基金都把握住了这一产业趋势。同时我们也感受到一级市场创新药产业链项目的热度,看到了科创板和港交所对生物科技公司上市的政策支持,产业转型升级的趋势将获得多方面助力。

一般来说,优质的外资企业占据着品牌价值、技术领先、产品成熟等多方面优势,国内企业在努力追赶的同时,则具备着更贴近消费人群、能够快速反应、产品或服务更适合中国消费者的优势。有能力在技术上追赶外资公司,将享受到“进口替代”的红利,这种现象在医疗器械子行业很普遍。与此同时,在医疗服务、药品零售、医药消费品等子行业中,能够适应中国消费者需求的公司,也持续处于景气度较好、收入和利润快速增长的阶段。

我们坚持在景气的行业里买入优质公司,适度均衡基金的组合配置,努力做好风险和收益的平衡,希望能淡化波动,获得稳健、持续的回报。从某种意义上,如果能在正确的方向上立足长远,任何时候开始都不算晚。“种一棵树最好的时间是十年前,其次是现在。”而2019年关注医药投资最好的时间是年初,其次是现在。(中国证券报)

创新驱动主旋律依旧 医药板块行情或延续

在投资中,总有一些不确定的因素时刻干扰着我们。每当需要做判断、做选择时,我耳边常常响起一句话:“需要模糊的正确,不需要精准的错误。”在医药板块遭遇调整的当下,这句话听起来十分应景。

本轮医药板块的调整源于第二轮带量采购中加入了两个自费药品,同时各地方也开始探索新的招采方式。

我们认为,本轮行情的本质是创新驱动下的医药板块产业升级,这点至今并未改变。

和往常的医药投资周期不同的是,本次涌现出很多的新药,有“活水”涌入医药市场。医药产业正在从仿制药向仿创药甚至创新药过渡,依旧是竞争格局决定产品周期。创新药市场主要通过产品的迭代,来保持在大病医治领域的竞争优势,这需要更加前瞻地关注公司的研发管线。

如果我们过度关注个别药品降价或者潜在区域医保政策调整,就不能站在一个产业升级的角度来审视医药行业的投资机会。

仿创药品在未来一到两年内加速放量是确定的,且企业自身调节能力也相对较强。从中期维度看,联合用药创新升级也是可以预见的产业发展趋势,从而实现在一个降价周期内维持相对较好的盈利能力以及较快的增长速度。

在人口老龄化程度加深、医药需求上升的背景下,在一个医保收入2.1万亿元的大蓄水池中,未来总能找到一些模糊但正确的投资方向。医保控费是全球面临的问题,如果把政策细节无限放大,可能会错失很多重大投资机会。

我们希望,投资者能站在创新升级的大时代背景下,沿着正确的方向,继续分享创新医疗带来的投资机会。

继续看好医药大健康行业

目前市场指数风险不大,而个股风险可能较大,这对于投资者选股提出了相当高的要求。在核心资产方面,经过今年以来的持续上涨之后,白酒等大消费板块的白马股目前相对更适合“持有”,相对并不推荐投资者在现阶段大举建仓。考虑到长期业绩增长前景,在年底到明年上半年,继续看好医药大健康行业的优质个股投资机会。此外,可转债品种由于发行主体财务表现稳健,当前估值整体偏低,相关价值洼地和结构性防守机会也值得关注。

对优质医药基金需多点耐心

从基本面来看,医药龙头公司业绩预期良好,行业政策也没有发生重大变化,投资者不必过于恐慌。从估值角度看,医药龙头公司当下的估值处于相对高位,但研发投入、行业地位和比较优势也是前所未有。在预期业绩良好的基础上,医药优质公司的回调深度将是较为有限的。在鼓励创新的政策环境下,预计经过短期调整适度消化估值后,医药优质公司有望展开新一轮行情。

对于当前市场的短期波动,市场有涨有跌,医药板块前期上涨幅度较大,有部分回调是正常的。短期来看,基金产品有一些回撤,但长期来看,可以分享企业成长的长期红利,对于优质的医药基金,可以多点耐心。

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