游戏业挥别暴利时代 两年无一家企业A股IPO

2018-08-07 09:56:04 来源: 每经网-每日经济新闻

在今年的China Joy上,一位游戏界大佬分享了这么一个现象,即往年召开 China Joy,游戏公司的老板们见面都聊游戏做得怎么样,出了哪些新游戏,赚了多少钱,而今年,大家见面就问行程有没有受台风影响,晚上去哪里聚,很少有问游戏制作的问题。这反映出行业生态在改变,以及大家对产业已从以前的兴奋到如今的“冷淡”。

在展会期间,《每日经济新闻》记者采访多位游戏公司高管,特别是非上市中型游戏公司的老总,所听到最多的词则是“缺钱”。

近两年来,无一家游戏公司通过IPO审核登陆A股,不少企业转投港股。与此同时,前几年不少游戏公司通过并购做大业绩的方式如今也已行不通,不仅如此,此前所并购企业业绩对赌难完成,或完成后立马变脸现象逐渐增多。在此背景下,游戏公司如何杀出一条血路成为全行业最关心的话题。

行业增速放缓 企业“缺钱”

调研机构伽马数据提供的资料显示,今年上半年,我国游戏市场销售收入增速仅有5.2%,而2015年~2017年上半年,游戏市场销售收入增速还分别高达21.9%、30.1%和26.7%。

增速放缓的背后,一方面是产业红利期已过,另一方面是游戏公司融资困难,资本退潮让不少企业陷入资本困境,制约了新品游戏的表现,甚至使一些游戏无法按预期上线。

对游戏公司来说,拥有资本才能拿下更多筹码,应对残酷竞争。然而,就A股市场来看,自2016年6月15日发审会批准吉比特在上交所IPO后,截至目前,尚未有游戏企业登陆A股。这也反映出,游戏企业在A股的资本运作路径并不好走。

在A股大门难敲开的情况下,不少游戏公司选择赴港IPO,除指尖悦动、第七大道先后登陆港股,多益网络、创梦天地、汇量科技、玩咖、创嘉控股也先后递交了IPO申请,港股有望成为游戏公司又一大主战场。

游戏公司急于上市所反映的是对资金的渴求。艾格拉斯创始人之一、CTO张鹏向《每日经济新闻》记者表示,大量公司谋求上市,最直接的原因是缺钱。游戏公司虽不是重资产,但也需要较多运营资金,一方面行业最重要的资源是人才,有人才有产品,而留住人才就需要提供足够好的待遇;另一方面,好的游戏产品开发出来,也需要投入大量资金进行推广。

优格资本创始人寇晓伟向记者表示,要在竞争激烈的游戏行业中稳定成长,肯定需要大量资金投入,而上市确实是一个重要的融资渠道,成本也比较低。

有游戏公司相关人士则向记者分析称,如今,游戏巨头的日子还是很好过,而一些小公司如没有被巨头看上进而被收购,生存就面临挤压,非常难熬,有些企业甚至开始做一些非常基础、不被业内所看得上的游戏,以求先生存下来。

优质内容仍受资本青睐

与此同时,前些年被上市公司收购的游戏公司如今也因收入单一、无新品支撑业绩,面临无法完成对赌协议或完成后不久业绩就开始变脸的境遇。

例如,2013年,华谊兄弟收购银汉科技52%的股权。按照协议,2014~2016年,银汉科技分别需要实现1.1亿元、1.43亿元与1.85亿元的业绩承诺。尽管在2014年和2015年,银汉科技顺利完成业绩承诺,但到2016年,银汉科技的净利润只达到承诺数额的六成。

再来看2013年被神州泰岳收购的天津壳木,后者2014年的净利润为0.89亿元,仅完成承诺业绩的81.69%。

对此,一位不愿具名的行业分析师表示,游戏行业并购早就从卖方市场转向了买方市场,再加上政策监管,现在大型游戏公司反而不太喜欢用收购方式来扩张了,因为很多标的的业绩属于“雾里看花”,大公司也怕踩雷。

因此,对投资者而言,如今要挑选出优秀的游戏公司进行投资也绝非易事。

寇晓伟向《每日经济新闻》记者表示,在国内游戏行业中,平台型、渠道型公司肯定会越来越少,绝大部分能生存下来的中小公司主要是内容提供商,因为游戏行业是产品主导性产业,市场永远需要优质产品,具有持续创新能力内容提供商,永远会在行业里占有一席之地,这个规律贯穿了游戏行业发展的全历程。

与此同时,对2018年上半年我国游戏行业增长变慢的趋势,寇晓伟也表示,“有诸多原因,不必太大惊小怪,以产品为核心的产业,波浪型发展是常态,我十多年前就反复说过,适当地慢下来点,做些思考,做些调整,很有必要。”(记者 牟璇)

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